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时时彩平台源码大全|利率债转弱 一级招标结果分化

时间:2020-01-11 09:39:27 作者:匿名 阅读量:3379


 

摘要:近期利率债一二级市场行情不同程度转弱。市场人士表示,虽然10年期增发债招标量较大,对定价和认购情况难免造成一定影响,但作为长期利率债的风向标品种,其招标结果仍在一定程度上反映了市场对长债看法的变化。在利率债需求边际转弱的情况下,供给高峰的来临恐进一步影响供需关系,抑制利率下行。市场人士提示,面对供给冲击,利率债一级市场可能率先承压。

 

时时彩平台源码大全|利率债转弱 一级招标结果分化

时时彩平台源码大全,近期利率债一二级市场行情不同程度转弱。24日,国家开发银行招标发行的3只固息金融债表现分化,标杆10年期品种发行收益率偏高。市场人士指出,宏观政策调整缓解信用紧缩担忧,风险偏好提升于利率债影响偏负面,加之三季度是利率债发行高峰期,供给施压,供需关系转弱或抑制利率债表现。

  长债表现较弱

24日上午,国开行招标发行了3只金融债,分别是该行今年第四期5年期、第九期1年期和第四期10年期金融债的增发债,本次发行规模分别为60亿元、50亿元、150亿元。

据悉,此次国开债招标表现分化,其中1年期增发债中标收益率3.0096%,全场倍数3.81;5年期增发债中标收益率3.8748%,全场倍数4.13;10年期增发债中标收益率4.1169%,全场倍数1.96;10年期债券不仅发行收益率偏高,且投标倍数较低。

中债到期收益率数据显示,7月23日,1年、5年、10年期国开债到期收益率分别为3.2248%、3.9292%、4.0976%。

市场人士表示,虽然10年期增发债招标量较大,对定价和认购情况难免造成一定影响,但作为长期利率债的风向标品种,其招标结果仍在一定程度上反映了市场对长债看法的变化。

不光是一级市场,最近二级市场上长债走势也有转弱的迹象。24日,银行间市场上,10年期国开债活跃券180005成交在4.24%一线,较上一日大幅上行近6BP。7月20日以来,该券二级成交利率已累计上行约12BP。

两因素施压利率债

近期市场资金面较为宽松,货币市场利率走低,但长期利率债收益率对此表现麻木,反而出现调整。分析人士认为,部分原因可能在于,近期财政金融政策出现新的变化,市场对信用紧缩的担忧有所缓解,风险偏好改善,不利于无风险债券表现。

华创证券研报支出,今年以来,金融去杠杆的从严推进和外部环境的恶化致使经济基本面转弱,倒逼货币政策放松,尤其是非标在严监管环境下的大幅下滑带动社融显著走低,使得市场对宽货币紧信用的预期显著升温,也推动了利率债利率的下行。但从近期监管对非标态度的缓和和对中低评级信用的鼓励来看,前期的宽货币紧信用有向宽货币宽信用转变的趋势。从历史来看,宽货币紧信用是对利率债最好的阶段,但如果过渡到宽货币宽信用,因为经济基本面的改善预期和风险偏好的回升,相对更有利于信用债,利率债则会相对承压。

兴业证券最新研报亦称,上周理财新规和资管新规部分条款的放松,加上23日国务院常务会议进一步释放出财政边际发力的信号,有助于缓解信用紧缩,宽松的货币信用条件加上趋缓的去杠杆节奏加上财政扩张稳增长的想象空间,推动机构风险偏好进一步抬升,风险资产(权益和信用债)价值抬升,利率债转入牛市中调整阶段。

分析人士也提示三季度供给压力对利率债供需关系的影响。三季度是传统的利率债发行高峰期,发行量往往明显高于其他三个季度,今年上半年地方债发行偏慢,可能进一步推高三季度利率债供给规模。在利率债需求边际转弱的情况下,供给高峰的来临恐进一步影响供需关系,抑制利率下行。

市场人士提示,面对供给冲击,利率债一级市场可能率先承压。

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