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北京赛车娱乐平台代理qq|国运来了,这将是无数中小老板“起飞”的最好机会,你不能错过!

时间:2020-01-11 11:58:05 作者:匿名 阅读量:672


 

摘要:在去年年底,当绝大多数的人对中国经济很悲观的时候,我大声疾呼,不要对中国经济过度悲观。这是我当时对中国经济非常有信心的主要原因。5月1日,社保费率也即将下调,进一步为企业减负。事实证明,对中国经济盲目悲观,夸大困难是很危险的。这再次说明,外界对中国经济的预期在好转。随着二季度政策效应的逐渐显现,中国经济最困难的阶段其实在慢慢过去。这一数据从生产侧也就是供给侧证明了经济的“企稳”。

 

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北京赛车娱乐平台代理qq,01.马光远:中国经济最难的阶段已经过去

国家统计局发布了一季度中国经济数据,gdp增速6.4%,和去年四季度持平,高于预期的6.3%。

对于中国经济一季度的表现,我看到外界普遍用了一个词:“高于预期”。

“高于预期”一方面说明中国经济一季度的数据比很多人想象的要好,另一方面我想说,一季度的数据其实非常正常,很多人之所以说高于预期,是因为很多人对中国经济太悲观,以致于当中国经济的表现好时,他们就说“高于预期”。

我们可以看看一些具体的数据:

1、3月份,规模以上工业增加值同比实际增长8.5%,比1-2月份飙涨3.2个百分点,这个数字是66个月以来最高的。制造业的表现比很多人想象的要好。

2、房地产开发1-3月增长11.8%,这个数字,甚至高于我的预期,房地产整体的表现比较强。

3、3月份社会消费品零售总额增速8.5%,前三个月8.3%,稳定在8%以上,消费没有预期的疲弱。特别是2019年3月,国内汽车销量完成252万辆,同比下降5.2%,相对于1到2月份下降接近15%,大大收窄。

4、进出口表现远超预期。一季度,进出口增长3.7%,其中三月份出口13419亿元,大涨21.3%。

5、3月份制造业经理采购指数50.5%,告别了连续三个月的收缩,重回扩张!

对于中国经济一季度的表现,我一点都不感觉意外。在去年年底,当绝大多数的人对中国经济很悲观的时候,我大声疾呼,不要对中国经济过度悲观。

在一些论坛上,我甚至直接把演讲的主题确定为“黑夜给了我黑色的眼睛”,用过去的历史告诉大家,对中国经济过度悲观是要犯错误的。因为中国经济的韧性,中国宏观政策的空间都很大。

中国经济面临很多困难,但更重要的是,我们有办法解决这些困难。这是我当时对中国经济非常有信心的主要原因。

现在来看,很多政策都在发力。

从货币政策看,货币政策支持实体经济的力度在加大,3月m2货币供应同比8.6%,创13个月新高;社会融资规模增量2.86万亿人民币,比上年同期多1.28万亿元,远高于预期。

从财政政策看,今年2万亿的减税计划正在认真执行,4月1日下调增值税,各界反响很好,有力扭转了企业的预期。5月1日,社保费率也即将下调,进一步为企业减负。其他影响中国经济的因素都在克服。事实证明,对中国经济盲目悲观,夸大困难是很危险的。

事实上,早中国一季度经济数据发布之前, 4月9日imf发布的最新《世界经济展望》,在下调全球经济增长预期的同时,将中国2019年经济增速预期上调0.1个百分点至6.3%。

这再次说明,外界对中国经济的预期在好转。随着二季度政策效应的逐渐显现,中国经济最困难的阶段其实在慢慢过去。

当然,我同意国家统计局发言人的看法,全球经济增长和国际贸易有所放缓,外部不确定性因素较多,国内结构性矛盾仍比较突出,改革发展任务艰巨,经济下行压力犹存。因此,政策千万不能松懈,一定要确保后续政策的持续发力和执行力,一定要更加把困难预估的大一点,把政策执行的力度强一点。

在去年年底和今年年初,我说,我希望那些不看好2019年中国经济的人,能够在今年年底看到最终的结果后为自己再次看错中国经济道个歉,我更希望那些整天讲一些危言耸听观点吓唬人扰乱预期的人能够脚踏实地的到各地看一看,了解中国的中国经济。

02.秦小明:一季度经济数据符合市场预期

1.经济运行数据初现“企稳”

刚刚发布的经济数据,总体来说,是符合市场预期的。在三月一系列前期数据公布以前,市场普遍对经济数据较为悲观。但在pmi和金融数据公布后,悲观情绪有所修正。也因此,今天公布的一系列数据,已在市场预期之内。

重申此前的判断,中国经济有望在社融企稳反弹的带领下在下半年真正企稳。

一季度特别是三月的数据,虽然看上去很好,但企稳必须加个引号,因为它包含了季节性因素的干扰,能否延续还要继续观察四月的数据,不排除后续经济还有反复的可能。

从工业增加值的表现来看,6.5%的季度数据,8.5%的3月数据,表明生产改善明显,这其实和前期pmi数据相符。这一数据从生产侧也就是供给侧证明了经济的“企稳”。

图片来源:国家统计局

顺便科普一下工业增加值的概念,它指的是工业生产部门一定核算时期内,新增加的价值,是一个增量的概念。经济中各个部门增加值的总和,就是国内生产总值。其中规模以上工业企业是年主营收入大于2000万的工业企业或者国有工业企业。

通常,工业生产的强弱,最能直接反应经济的强弱,因此,经济数据里通常都会公布工业增加值的数据。这是从生产的侧面来观察经济。

除了生产侧面,更多的时候,市场会检验需求侧面的表现。也就是通常我们说的拉动经济增长的“三驾马车”:投资、消费、进出口。这几个部分的加总构成gdp,在国民收入核算上,被称作支出法。

进出口数据此前已经单独按月公布,虽然三月的数据大超预期,但一季度平滑季节性影响后,整体表现平稳。

2.消费3月反弹,房地产投资呈现韧性

1)消费增速略微反弹

1-2月消费的增速从前值2018年全年的9%滑落到了8.2%,而3月这一数据回升至8.7%,一季度同比8.3%。这一数据表明,消费短期有改善迹象,但整个一季度,相较于去年依然回落明显。

消费的增长主要取决于两个变量:居民可支配收入的增长和边际消费倾向。在经济下滑周期,结合居民在房地产部门的加杠杆,不难理解为何消费增速在一季度下降。三月份由于信贷的支持,居民短期贷款的增长,支撑了消费增速的边际反弹,但持续性有待观察。

图片来源:国家统计局

2)固定资产投资方面,3月继续改善,房地产继续表现较强韧性

图片来源:国家统计局

1-3月的固定资产投资增速,相较于1-2月的6.1%回升0.2%,表明投资增速继续改善。

固定资产投资在统计上又有三个主要分项:制造业投资、房地产投资、基础设施建设投资。

根据统计局的数据,制造业投资增速继续回落。

1-3月制造业投资增长4.6%,相较于1-2月的5.9%,增速继续回落1.3个百分点。这跟固定资产投资当中的“民间投资”回落1.1%相符合。“宽信用”促进资金流入制造业实体仍然还需要更大努力。这也从侧面证明,资金的改善,更多流入了房地产和基建。

房地产继续托底经济,各项指标均呈现改善。

1-3月的房地产开发投资增速为11.8%,相较1-2月的前值11.6%继续回升。说明房地产投资总体仍然维持较高增速水平,房地产投资依然具有较强的韧性。。

随着楼市“小阳春”的出现,房地产销售面积和销售额也出现反弹。此外,房地产的其他“领先指标”,包括新开工面积,土地购置面积等指标,均有所反弹改善,表明房地产对经济的托底作用短期依然维持韧性。

图片来源:国家统计局

图片来源:国家统计局

基建投资继续边际改善。

1-3月基础设施投资同比增长4.4%,比前期加快0.1%,比2018年全年高增0.6个百分点。基建投资的回升,与资金的改善直接相关。2019年初以来,发改委在批复重大项目建设上有加速提效的趋势,基建对稳投资进而稳经济的贡献,料将持续增加。

3.对金融市场的影响

经济数据整体符合市场预期,因此对金融市场不会有明显的外部冲击。

对股市而言,由于此前的大涨已经将3月较好的经济数据表现计入价格(price in),因此一季度的数据,并不会对股市上涨提供新的动力。

目前短期冲高后缺乏新的动能,且在央行明确表明货币政策要把控好“总闸门”后,市场对于货币继续进一步宽松的预期落空。社融和信贷等金融数据超预期虽然提供了短期的上冲动能,但整个二季度,依然维持此前的震荡甚至向下调整的观点。

对债市而言,经济进一步下滑的预期已经非常弱化。至少在4月份数据出来之前,难以证伪经济短期“企稳”的市场情绪。加上货币政策的边际收紧,维持债市向下的观点。

大宗商品,今天的数据对钢材来说,属于偏多的宏观指引,主要是得益于房地产新开工数据的强劲反弹,这在中期将对螺纹钢的需求形成支撑。

汇率,亦维持震荡升值的观点,核心逻辑依然是经济数据的好转。

3.王军:开局良好,经济企稳迹象明显

(中国国际交流中心研究员)

一季度经济数据亮点纷呈,开局良好。

尽管6.4%的增速与去年全年的增速相比略有回落,但是已经和去年四季度的增速持平,可以说是已经初步扭转了去年年底以来市场对于未来发展的这种悲观预期和负面情绪,体现了中国经济发展的十足的韧性和稳定性,一季度的良好开局也为实现全年经济的预期增长目标打下了非常好的一个基础。

从刚刚公布的一季度宏观经济数据来看,这其中有4大亮点:

1.经济企稳迹象非常明显

无论是今天公布的gdp数据,还是上周公布的物价数据、金融数据等等,都显示经济稳中企稳,稳中向好的态势是非常明显的。

2.经济主体对于未来市场发展的预期在改善

4月份公布的pmi指数出现了大幅度反弹,这说明了经济主体对于未来不在悲观,愿意更加扩张生产、补库存的积极性在提高。

3.经济主体对于未来预期的先行指标出现了明显的见底反弹

比如说社会融资规模的增速以及作为经济晴雨表的股票价格就出现了明显的见底反弹,这可能也预示了我们当前经济企稳向好的态势有望继续延续。

4.经济结构调整,优化升级非常明显

消费依然是三驾马车中的第一动力,消费升级仍然是确定性事件。举个简单的例子,我们都知道,乘用车的销量出现了连续几个月的较大幅度下滑,但与此同时,新能源汽车的销量却出现了成倍的增长,这可能也预示着我们当前新旧动能的转化这一前景还是比较乐观的。

为什么一季度会出现这样一个比较良好的经济表现呢?我想可能主要得益于我们前期较大力度的逆周期调节措施的逐渐落地。我们知道,在财政政策方面史无前例的2万亿减税降费政策已经落地,这对于经济主体信心的巩固是至关重要的,财政支出的节奏在一季度也较往年同期有所加快。

地方政府所发行的一般专项债达到了2.15万亿,发行的规模和速度也在加快,再加上我们采取基建投资来对冲经济下行压力的这样一个力度也比较大,所以说财政一直在发力,改善了我们企业经营运行的大环境。

从货币政策上来看,金融条件也不断在改善,上周末刚刚公布的金融数据显示,社会融资规模增速达到了10.7%,人民币贷款同比增长了13.8%,广义货币m2的增长是8.6%,这些较往年同期都是有比较快的增长,再加上我们采取的一系列降准、定向降准、麻辣粉、特麻辣粉等等措施,都帮助了企业改善了自身的经营环境,使得企业有意愿去扩大生产、扩大投资。

这些措施极大的改善了我们经济运行的基本环境,也在一定程度上缓解了前期存在的融资难、融资贵的问题。

另外还有一个非常值得强调和重视的因素就是我们今年以来不断地深化我们的改革开放,像关于企业改革、关于金融开放的措施都不断地在落地,这也为我们当前一季度经济的企稳向好提供了非常好的制度基础。

未来,要实现2019年各项增长目标,实现六稳的态势,我们还面临着很多不确定性和挑战,在下一步工作当中,我觉得要着重把握好2个点:

1.坚持我们当前的积极财政政策和稳健货币政策,把握好逆周期调节的力度,管好货币供应的总闸门,防止经济主体过度的加杠杆和资产价格的过快上升。

2.我们要抓住当前经济企稳的有利时机,继续加快已经出台的改革开放的政策措施的落地,坚持高质量发展,坚持提质增效,要逐步淡化我们对经济增速的过度关注,避免重走大水漫灌和过度刺激的老路。

参考资料:

《马光远:快评一季度经济数据,中国经济最难的阶段已经过去》 光远看财经

《刚刚,2019一季度经济数据公布!三大解读!》 秦小明

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